我的2008基金投资组合

作者：区建峰(三等奖)

　　2006年底，经朋友介绍，我首次接触基金，成为一名正式的基民。起先我对基金一点认识都没有，人家介绍买什么就买，当时只是确认一元的基金较便宜，于是就买入。一年过去了，我从一点基础都没有到深入钻研有关书籍，到网上去学习不同的基金的投资知识，再到调整自我的基金投资组合，开始形成了清晰的投资思路，一方面要达成我的投资还款目标，就要想办法提高基金组合投资的收益率，另一方面是注重规避未来大市的系统性风险，就要增加不同类型不同风格的基金组成投资组合，同时要加大投资相对稳健的基金。从我的投资风格而言，我是属于稳健进取型的风格，也就是说既可以接受一些高风险的投资对象，也希望采取一定的措施规避系统风险，从而可以取得稳健的收益。

　　我的2008基金投资组合选取的主要原则是：
　　分散投资原则——“不要将所有的鸡蛋放在一个篮子里”这个至理个个都懂，可是要真正做到不容易。这个原则就是要建立投资组合，分散风险。我个人认为，基金投资风险主要来自以下几个方面：一是市场的风险，包括地域上的风险，如中国市场和海外市场的风险，不同类型的市场风险，如股票、债券、货币市场本身的风险，从而也造成了投资于相应类型市场的基金风险；二是汇率波动的风险。这方面主要影响的是QDII的投资风险；三是基金及其管理公司在自身层面的管理运营风险。不同的基金经理具有不同的投资运营风格，因此会直接影响投资收益率。例如：同样是上投摩根中国优势基金，吕俊任基金经理时的投资策略与运营风格与他离任后就有很大区别。四是基金投资对象的风险。过去的一年股票市场上演了大盘蓝筹和小盘股轮番角逐的好戏，因此在平衡收益方面就需要投资于不同风格和类型的基金，如广发小盘主要投资于小盘股、嘉实稳健主要投资于大盘成长股等。基于以上的因素，我们在建立投资组合的时侯，既要考虑投资中国市场，又要考虑投资海外市场，既要选择股票型，股债混合型，也可以考虑债券和贷币的组合，同样是股票型基金，既要考虑公司规模、基金经理的过往业绩、又要考虑基金的投资对象，是大盘成长性股票还是中小盘平衡型股票等，以此来达到真正平衡收益，分散风险的目的。

　　再平衡原则——有个很著名的投资原则是，高风险资产的投资比例为100减去年龄的百分比，例如本人今年33岁，高风险的财产投资比例应为67%，其余33%应投资于稳健型的投资中。基金的投资组合可以参照此原则，虽然要考虑分散投资，但是如果资金过于分散，基金组合数量过多，也会不便于个人管理。因此在基金投资组合上，资金分配比例上应有所侧重，例如单边上扬的股票市场，就应选择将资金70%投资于偏股型的基金，30%投资于债券或货币基金，当股票继续上扬时，偏股型的基金投资比例高于70%，债券或货币基金低于30%时，就可以考虑卖出部分股票基金，增加部分稳健型、债券或货币基金的投资比例，从而达到新的平衡。这样当振荡市到来时，所增加的债券或货币基金将有效地规避股票下跌对偏股型基金带来的风险，从而实现收益的再平衡。

　　择时择对象的投资原则——个人并不很赞成定额定投，因为一来本人喜欢积极主动的投资方式，对于每月定投不是很感兴趣，二是个人认为资金的收益其实与入市时点的选择有很大关系。入市的时点很重要，可能很影响收益率，试想股市低迷时，是投资准备建仓的新基金好还是已部分被套牢的旧基金好呢？同时在大盘处于高位时，是投资于满仓的成熟基金还是购买准备高位建仓的新基金呢？相信大家都会做出自己的正确选择，这时侯选对时机选准基金对象往往比定投会有更大收益。当然时机不是马上就有，持币待观是需要一定的忍耐力和观察力的。所以从入市时点来看，如果是坚持价值投资和长期投资的理念，往往选择股市大跌调整导致基金剩值下降的时侯为较好的入市良机，当然这是建立对于后市长期乐观的前提进行的。同时选择不同风格和投资对象的基金对于平衡收益也起着重要作用。从晨星网站上的分析，我们会见到不同的基金的投资类型也不同，因此从稳健的角度而言，我会从中选取不同的风格类型、且风险系数较低而夏普比率较高的基金组合成投资组合，以平衡不同类型的投资风险。

　　及时止损原则。没有只涨不跌的大市，当股市长期向上的时侯，乐观的情绪会充满整个市场，然而从07年第四季度的股市调整的风险来说，基金特别是偏股型基金在股票单边下行时也会不断缩水的。这个时侯就要做好充足的应对准备。因此笔者想将股票市场上止盈止损的原理迁移到基金投资上。由于基金也是主动或被动地投资于一揽子股票，因此个人认为当基金净值持续从最高位降低20%时，股票市场的大盘波动、指数跌幅等肯定超过20%甚至30%以上，考虑大盘有可能形成长期向下的趋势了，这时个人认为可以此为依据设立止损点，赎回部分股票型基金，转投债券或货币基金，从而对基金投资组合作出再平衡，以保障前期的投资收益。

　　根据以上的投资原则，形成2008年我的投资组合如下：
　　·进取型投资部分（占资金量的70%）
　　1、 主动股票型基金——南方高增、南方隆元（35%，经过对基金公司及基金经理的研究分析所形成的主要资金投资对象，而后者是封转开的新基金。）
　　2、 股票型组合：广发小盘（中小盘）、博时主题（大盘成长型）、光大保德信红利、国海弹性市值（合共10%）
　　3、 创新型封闭式基金——国投瑞福进取（10%，主要考虑其作为上扬市场的快速杠杆效应。）
　　4、 指数型基金——易基50指数基金、嘉实沪深300（合共5%）
　　5、 QDII海外投资基金——南方全球、嘉实海外、华夏全球（规避不同市场风险，合共10%）
　　·稳健型投资部分（30%）
　　1、平衡型基金：嘉实稳健（大盘成长型）、广发聚富（大盘平衡型），合共（10%）
　　2、债券型基金（或货币基金）：（国投瑞银稳定增利）、广发货币基金，合共（20%）。

专家点评：从文中可以看出，作者在基金专业知识方面还是下了一番功夫，并且能时刻关注市场变化，这为准确投资提供了客观支持。投资组合方面，作者采用积极型投资策略，资产的70%都用在收益、风险相对较高的基金上。在基金产品的选择上作者也进行了细心挑选，注重了不同风格基金的相互搭配。